海報(bào)新聞?dòng)浾?周凌峰 報(bào)道
近日，圓通速遞發(fā)布公告稱，阿里系關(guān)聯(lián)企業(yè)杭州灝月已順利完成此前披露的2%股份減持計(jì)劃，為阿里巴巴持續(xù)數(shù)月的物流投資減持計(jì)劃畫上階段性句號(hào)物流。
據(jù)悉，2025年10月17日，杭州灝月披露減持計(jì)劃，擬自公告披露之日起15個(gè)交易日后3個(gè)月內(nèi)，通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)讓不超6845.10萬(wàn)股，不超總股本2%物流。2025年11月7日至2026年1月19日，杭州灝月按計(jì)劃完成減持，減持價(jià)格15.74-16.37元/股，總金額10.89億元。減持后，杭州灝月持股2.42億股，占比7.06%。
記者注意到，此次減持后，杭州灝月對(duì)圓通的持股比例從9.06%降至7.06%，仍為公司持股5%以上的重要股東，而阿里系一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例未發(fā)生變化，仍維持在18.75%，彰顯出阿里對(duì)圓通核心合作關(guān)系的保留物流。
收縮投資并非全面撤退
回溯近一年，阿里在物流領(lǐng)域的投資布局呈現(xiàn)出“收縮財(cái)務(wù)投資、聚焦核心戰(zhàn)略”的鮮明特征物流。
展開全文
值得注意的是，此次減持并非孤例，早在2025年4月至6月，杭州灝月已通過(guò)大宗交易減持圓通2%股份，套現(xiàn)8.47億元物流。加上此次減持，杭州灝月兩次減持累計(jì)套現(xiàn)超19.36億元，清晰傳遞出阿里收縮物流領(lǐng)域財(cái)務(wù)投資的信號(hào)。
然而，收縮并非全面撤退，阿里對(duì)核心物流板塊菜鳥的布局反而持續(xù)加碼，形成鮮明對(duì)比物流。
2025年11月，菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司旗下杭州游鵬企業(yè)管理有限公司、國(guó)壽資本、申通快遞、友邦人壽、中宏保險(xiǎn)等8家企業(yè)共同出資設(shè)立吉倉(cāng)三期股權(quán)投資基金（北京）合伙企業(yè)（有限合伙）物流。
值得一提的是，險(xiǎn)資成為出資的主要力量物流。友邦人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司與中宏人壽保險(xiǎn)有限公司也分別以26.6%和20%的認(rèn)繳出資比例占據(jù)重要份額；國(guó)壽投資旗下的長(zhǎng)沙聚財(cái)壹號(hào)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、國(guó)壽基礎(chǔ)設(shè)施投資管理有限公司以及國(guó)壽實(shí)業(yè)投資有限公司認(rèn)繳出資比例分別為18.2%、2.5%和2.5%。而國(guó)壽投資是中國(guó)人壽旗下專業(yè)另類投資平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)首家專注另類投資的大型保險(xiǎn)資管公司。
而作為執(zhí)行事務(wù)合伙人相關(guān)企業(yè)的杭州游鵬企業(yè)管理有限公司和國(guó)壽置業(yè)投資管理有限公司，各出資0.1%，主要承擔(dān)基金管理職責(zé)物流。
這并非菜鳥首次與險(xiǎn)資合作設(shè)立基金物流。
此前，菜鳥已分別于2023年5月、2024年2月聯(lián)合險(xiǎn)資設(shè)立30億元倉(cāng)儲(chǔ)物流基金、17億元嘉興保倉(cāng)基金，逐步形成系統(tǒng)化的物流地產(chǎn)布局物流。
除了聯(lián)合設(shè)立基金外，菜鳥在對(duì)外投資方面也動(dòng)作頻頻物流。浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司已經(jīng)對(duì)外投資24家企業(yè)。其中已退出包括環(huán)世物流、大掌柜等9家物流供應(yīng)鏈企業(yè)，仍在投資的企業(yè)包括遞四方、申通快遞、喵遞宅配等15家，這些投資覆蓋了海外倉(cāng)、末端配送等物流產(chǎn)業(yè)鏈的多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
與此同時(shí)，2025年7月25日，申通快遞以3.62億元收購(gòu)菜鳥旗下浙江丹鳥物流，進(jìn)一步深化雙方協(xié)同，而阿里作為菜鳥的核心股東，其戰(zhàn)略意圖已從直接持股快遞企業(yè)，轉(zhuǎn)向通過(guò)菜鳥撬動(dòng)社會(huì)資本，布局物流基礎(chǔ)設(shè)施的深層邏輯物流。
2025年10月28日，上海，2025亞洲國(guó)際物流技術(shù)與運(yùn)輸系統(tǒng)展覽會(huì)物流。菜鳥AI應(yīng)用，菜鳥物流、菜鳥AI大模型。
市場(chǎng)環(huán)境的變化與企業(yè)轉(zhuǎn)型目標(biāo)不謀而合
與物流投資的結(jié)構(gòu)性調(diào)整相呼應(yīng)的是，阿里近幾年的整體投資方向已明確聚焦于兩大核心領(lǐng)域物流。
據(jù)阿里巴巴11月25日發(fā)布的2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)（2025年第三季度）財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)圍繞AI+云和消費(fèi)兩大戰(zhàn)略重心的投入持續(xù)收獲成效：阿里云季度收入同比加速增長(zhǎng)34%，再創(chuàng)新高；大消費(fèi)平臺(tái)協(xié)同效應(yīng)顯著，即時(shí)零售帶動(dòng)淘寶App月活躍消費(fèi)者快速增長(zhǎng)物流。在強(qiáng)勁的AI需求推動(dòng)和公共云收入增長(zhǎng)帶動(dòng)下，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。
早在2025年2月底，阿里便宣布未來(lái)3年投入3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，并于4月底上線即時(shí)零售業(yè)務(wù)；7月又宣布投入500億元用于消費(fèi)領(lǐng)域，以把握AI和消費(fèi)兩大戰(zhàn)略領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)遇；本季度這些投入開始收獲階段性成果物流。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，吳泳銘詳細(xì)解釋了阿里為何在AI+云、消費(fèi)兩大戰(zhàn)略領(lǐng)域分別投入3800億元和500億元，以及在這些領(lǐng)域要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)物流。
吳泳銘提到，阿里在即時(shí)零售領(lǐng)域的投入快速取得階段效果，8月整體即時(shí)零售月度活躍買家數(shù)達(dá)3億，帶動(dòng)淘寶App25%的月度活躍買家數(shù)增長(zhǎng)，中國(guó)電商集團(tuán)的日訂單量持續(xù)突破新高物流。
這樣的戰(zhàn)略調(diào)整成效在阿里巴巴在2026財(cái)年第一季度（2025年第二季度）的財(cái)報(bào)中得到了正向反饋，阿里云則實(shí)現(xiàn)了26%的高速增長(zhǎng)，在AI相關(guān)收入連續(xù)8個(gè)季度呈三位數(shù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，該季度AI收入占外部商業(yè)化收入的比例超過(guò)20%物流。
這樣戰(zhàn)略布局調(diào)整，也為阿里減持圓通、收縮物流財(cái)務(wù)投資奠定了頂層邏輯物流。然而，減持和收縮的背后并非阿里“愛莫能助”，而是物流行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境正發(fā)生深刻變化，這樣的變化恰好與企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不謀而合。
從行業(yè)層面來(lái)看，物流行業(yè)已從規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施與效率的競(jìng)爭(zhēng)，高標(biāo)倉(cāng)（即高標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)備；指必須同時(shí)滿足國(guó)家規(guī)范與國(guó)際市場(chǎng)硬性指標(biāo)的專業(yè)化倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施物流。）成為核心戰(zhàn)場(chǎng)，而此類重資產(chǎn)布局需要長(zhǎng)期資本支撐，險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資本的入局正在重塑行業(yè)資本結(jié)構(gòu)，吉倉(cāng)三期基金中險(xiǎn)資合計(jì)出資比例的占比便是佐證。
對(duì)于阿里而言，此前通過(guò)直接持股圓通等快遞企業(yè)完善物流網(wǎng)絡(luò)的階段性目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)，而當(dāng)前快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，單純的財(cái)務(wù)持股難以形成更強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，回籠資金投入AI+云等更高回報(bào)、更具戰(zhàn)略價(jià)值的領(lǐng)域，成為理性選擇物流。
