影視行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入強(qiáng)作品時(shí)代影視。
一部票房?jī)?yōu)異的作品，短期內(nèi)會(huì)對(duì)影視公司的股價(jià)以及業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大的影響影視。值得注意的是，2025年初因現(xiàn)象級(jí)影視作品《哪吒2》的上映，頭部影視公司光線傳媒因此受益。
受此影響，光線傳媒股價(jià)大幅走高，業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了斷崖式暴漲影視。今年春節(jié)前夕，資本市場(chǎng)提前押注，光線傳媒的股價(jià)出現(xiàn)了大幅的上漲。
不過(guò)，因票房預(yù)期兌現(xiàn)等原因，春節(jié)后第一個(gè)交易日，影視股大面積跌停，其中包括光線傳媒、中國(guó)電影、橫店影視、博納影業(yè)、萬(wàn)達(dá)電影等影視。
值得注意的是，光線傳媒跌幅為19.99%，單日成交近66億元影視。
實(shí)際上，由于2025年一季度《哪吒2》票房分成保底，因此相較于影視板塊光線傳媒市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好影視。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年光線傳媒漲幅為77%；進(jìn)入2026年，其依舊保持升勢(shì)，在2月24日股價(jià)跌停的情況下，其年內(nèi)依舊保持近33%的漲幅。
當(dāng)然，由于影視行業(yè)的特殊性，好的作品難以標(biāo)準(zhǔn)化，因此業(yè)績(jī)的高波動(dòng)也是無(wú)法避免的，例如行業(yè)龍頭光線傳媒影視。據(jù)此前光線傳媒披露的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年公司盈利15億至19億元，同比暴增413.67%至 550.65%，去年同期盈利2.92億元；扣非凈利潤(rùn)為14.24億元至18.24億元，同比暴增483.25%至 647.09%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，光線傳媒表示：
第一，隨著《哪吒之魔童鬧?！返臒嵊?，公司的相關(guān)IP運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較多的收入和利潤(rùn)影視。2025年，公司電影及衍生業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)較上年同期均實(shí)現(xiàn)大幅提升。
據(jù)悉影視，2025年光線傳媒投資、發(fā)行、協(xié)助推廣并計(jì)入本報(bào)告期票房的影片包括：報(bào)告期內(nèi)上映的《哪吒之魔童鬧海》《獨(dú)一無(wú)二》《花漾少女殺人事件》《東極島》《非人哉：限時(shí)玩家》《三國(guó)的星空第一部》《鬼滅之刃：無(wú)限城篇第一章猗窩座再襲》等影片；
第二影視，藝人經(jīng)紀(jì)及其他內(nèi)容相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)穩(wěn)定增量，特別是藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)；
展開全文
第三，公司對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)良好回報(bào)，投資收益的貢獻(xiàn)助力公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)影視。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，光線傳媒全年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，主要系《哪吒2》票房的爆發(fā)影視。根據(jù)財(cái)報(bào)，2025年一季度，光線傳媒的凈利潤(rùn)就達(dá)到了20.16億元，第二以及第三季度凈利潤(rùn)分別為2.14億元、1.06億元；根據(jù)全年凈利潤(rùn)最低下限計(jì)算，其四季度虧損約8.36億元；按照最高上限計(jì)算，光線傳媒四季度虧損約為4.36億元。
對(duì)于虧損的原因，光線傳媒表示，公司對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試并相應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，涉及金額約為6.5億元影視。
盡管光線傳媒四季度表現(xiàn)不及預(yù)期，但放眼整個(gè)影視板塊，該公司依然領(lǐng)先行業(yè)影視。
對(duì)于2026年，機(jī)構(gòu)表現(xiàn)依舊比較樂觀影視。近期，光大證券發(fā)布研報(bào)稱，展望2026年，電影市場(chǎng)將從“單片支撐”走向“多強(qiáng)共振”與結(jié)構(gòu)性修復(fù)，雖然2026年一季度面臨2025年同期《哪吒2》造成的高基數(shù)壓力，但從全年來(lái)看，隨著頭部國(guó)產(chǎn)片類型多元化、進(jìn)口片供給恢復(fù)，電影市場(chǎng)有望回歸常態(tài)化修復(fù)，呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
而本輪春節(jié)檔已經(jīng)落下帷幕影視。根據(jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年春節(jié)檔票房為57.52億元，觀影人次為1.20億。春節(jié)檔上映的影片票房分別為：《飛馳人生3》29.27億元，《驚蟄無(wú)聲》8.68億元，《鏢人：風(fēng)起大漠》8.06億元，《熊出沒·年年有熊》7.14億元，《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》1.93億元，《星河入夢(mèng)》8057.96萬(wàn)元，《夜王》7245.40萬(wàn)元。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，好作品、好IP仍是行業(yè)的主流，另外受AI影響，影視行業(yè)未來(lái)也會(huì)受到一定沖擊，但總體來(lái)看，其行業(yè)未來(lái)前景依舊光明，但是不確定性將會(huì)增加影視。另外從春節(jié)檔的表現(xiàn)來(lái)看，還是警惕頭部影視公司一季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生一定的影響。
