深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端記者 詹鈺葉
公募基金2025年三季報(bào)拉開帷幕股市基金。權(quán)益市場(chǎng)方面，基金經(jīng)理預(yù)計(jì)人工智能產(chǎn)業(yè)將在今年四季度迎來(lái)多項(xiàng)景氣催化；債市方面，基金經(jīng)理將立足把握基本面定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，持續(xù)優(yōu)化組合持倉(cāng)期限結(jié)構(gòu)。
至記者10月16日發(fā)稿時(shí)為止，華富中證人工智能產(chǎn)業(yè) ETF、華富中證人工智能產(chǎn)業(yè) ETF 聯(lián)接、東財(cái)穩(wěn)健配置六個(gè)月持有混合發(fā)起式（FOF）與中銀上清所0-5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)率先披露2025年三季報(bào)股市基金。其中三只權(quán)益產(chǎn)品三季度規(guī)模環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
季報(bào)顯示，截至2025年三季度末，東財(cái)穩(wěn)健配置六個(gè)月持有期混合（FOF）的規(guī)模為1.91億元，較今年二季度末的2036.3萬(wàn)元增長(zhǎng)超過(guò)8倍；華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接的規(guī)模為26.58億元，較年中的9.96億元增長(zhǎng)近167%；華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF的規(guī)模為80.79億元，環(huán)比增長(zhǎng)近126%股市基金。其中唯一一只債基——中銀上海清算所0—5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)的規(guī)模則出現(xiàn)下滑，從二季度末的84.69億元下降至三季度末的79.01億元，降幅為6.71%。
收益方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，得益于人工智能板塊的火爆行情，今年前三季度華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF大漲87.34%，華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接A漲77.42%，但均小幅跑輸同期基準(zhǔn)收益；東財(cái)穩(wěn)健配置六個(gè)月持有期混合（FOF）A漲3.7%，跑贏同期基準(zhǔn)收益近3個(gè)百分點(diǎn)股市基金。而中銀上海清算所0-5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)凈值則下滑0.05%，且跑輸同期基準(zhǔn)收益近0.7個(gè)百分點(diǎn)。
這與市場(chǎng)整體表現(xiàn)同步股市基金。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年前三季度公募基金總體平均收益率為18.97%；股票型基金整體平均收益率為31.24%，混合型基金為28.57%，債券型基金為1.76%；ETF整體平均收益率為30.79%。
張婭等3名基金經(jīng)理共管華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF與華富中證人工智能產(chǎn)業(yè) ETF股市基金。在季報(bào)中，基金經(jīng)理指出，在2025年三季度，市場(chǎng)展現(xiàn)出鮮明的“產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型”牛市格局，整體風(fēng)格或正從過(guò)去持續(xù)數(shù)年的價(jià)值偏好逐步切換至成長(zhǎng)主導(dǎo)。展望今年四季度，人工智能產(chǎn)業(yè)的景氣驅(qū)動(dòng)邏輯正出現(xiàn)重要變化。一方面，算力端的景氣呈現(xiàn)擴(kuò)散態(tài)勢(shì)，從早期以海外光模塊為主，逐步延伸至ASIC芯片、服務(wù)器、液冷等更多環(huán)節(jié)；另一方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯正從前期算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推動(dòng)應(yīng)用發(fā)展，轉(zhuǎn)向由應(yīng)用端商業(yè)模式成熟和爆款產(chǎn)品出現(xiàn)，反向拉動(dòng)算力需求增長(zhǎng)?！翱傮w來(lái)看，人工智能產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前階段仍具備較高的配置價(jià)值。作為一個(gè)景氣逐步落地、業(yè)績(jī)持續(xù)釋放的戰(zhàn)略性科技產(chǎn)業(yè)，前期的漲幅并不構(gòu)成制約因素，只要產(chǎn)業(yè)景氣趨勢(shì)與公司盈利增長(zhǎng)得以延續(xù)，估值就有望被持續(xù)消化。”
在A股持續(xù)上行后，東財(cái)穩(wěn)健配置六個(gè)月持有期混合（FOF）的基金經(jīng)理在今年三季度對(duì)A股適度進(jìn)行了降倉(cāng)操作，核心倉(cāng)位堅(jiān)持優(yōu)選價(jià)值型基金且維持行業(yè)的適度分散性，衛(wèi)星倉(cāng)位適度參與均衡型基金、小微盤量化基金、科技成長(zhǎng)型基金；多資產(chǎn)維度方面，組合參與了黃金基金、港股基金、美股基金，階段性參與了白銀；債券資產(chǎn)方面，以國(guó)內(nèi)債券為主，適度參與美債和轉(zhuǎn)債股市基金。
中銀上海清算所0-5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)的基金經(jīng)理指出，2025年三季度，隨著外部環(huán)境的明朗，資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升，并更加關(guān)注全球新一輪科技變革以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性修復(fù)升級(jí)股市基金。政策方面，從二季度的應(yīng)對(duì)外部沖擊，更多關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新，治理企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。“隨著市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，股票市場(chǎng)明顯上漲，而債券市場(chǎng)收益率則以上行為主。在整體資金面相對(duì)寬松的背景下，中短期限上行幅度更低，期限利差持續(xù)走闊?！彼硎?，后續(xù)將堅(jiān)持在中短久期策略框架下，立足把握基本面定價(jià)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，綜合對(duì)收益率曲線形態(tài)和走勢(shì)的分析，持續(xù)優(yōu)化組合持倉(cāng)期限結(jié)構(gòu)。
